截至5月31日，財政部、國家稅務(wù)總局和證監(jiān)會三部門聯(lián)合下發(fā)的差別化紅利稅新政《關(guān)于實施上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知》，自今年1月1日正式施行以來已有5個月。新政實施后，對二級市場投資交易帶來了哪些影響，日常操作中有哪些需要注意的地方，怎樣解決新政實施后對短線交易帶來的稅費(fèi)增加難題？所有這些，都是投資者尤其是普通散戶應(yīng)關(guān)注的問題。
日前，筆者專門對實施2012年度權(quán)益分派的某股票作了一次試驗性實盤交易，通過對參與和不參與該股票權(quán)益分派這兩種操作比較后發(fā)現(xiàn)，即使不考慮股價漲跌因素，單從差別化紅利稅新政對短線交易的影響看，在股權(quán)登記日之前賣出持有的股票，不參與上市公司的權(quán)益分派，也是較好的操作策略。
反過來看，即使不考慮差別化紅利稅新政對短線交易帶來的影響，單就上市公司派發(fā)股息紅利前后（除權(quán)前后）股價走勢特點(diǎn)看，在股權(quán)登記日之前賣出持有的股票，不參與上市公司的權(quán)益分派，同樣是較為明智的選擇，原因在于多數(shù)上市公司權(quán)益分派前后股價走勢都有這樣的特點(diǎn)：股權(quán)登記之前走勢較強(qiáng)，但除權(quán)除息之后屢屢出現(xiàn)陰跌甚至“見光死”現(xiàn)象。
總之，無論從差別化紅利稅新政對短線交易的影響看，還是從除權(quán)前后多數(shù)上市公司股價的實際走向看，作為普通散戶尤其是短線交易者，原則上都應(yīng)趕在股權(quán)登記日之前賣出持有的股票。但在實際操作中，有兩方面問題須引起投資者注意：一方面，應(yīng)密切關(guān)注權(quán)益分派實施進(jìn)展。既可以自行關(guān)注相關(guān)上市公司尤其是所持股票的權(quán)益分派信息，可通過相關(guān)報刊、交易系統(tǒng)行情軟件上的“最新提示”欄等途徑獲取上市公司的分派信息和實施進(jìn)展。一般情況下，上市公司的權(quán)益分派實施公告都會提前幾天予以發(fā)布。
另一方面，應(yīng)審慎決定是否參與權(quán)益分派。在上市公司派發(fā)股息紅利前，的確有不少股票的股價在短期內(nèi)有良好表現(xiàn)，但多數(shù)已在股權(quán)登記日前被提前“透支”，除權(quán)除息后繼續(xù)大漲、大幅填權(quán)的可能性不大。這樣，權(quán)益分派和除權(quán)除息實際上就成了一種“零和游戲”，加之差別化紅利稅新政的實施，結(jié)果就會得不償失，所以應(yīng)審慎決定是否參與權(quán)益分派。
一般情況下，對于短線交易者特別是持股期限在1個月以內(nèi)（含1個月）的投資者，應(yīng)在股權(quán)登記日之前在股價沖高過程中賣出持有的股票。即使對于長線投資者來說，同樣有必要在股權(quán)登記日之前賣出持有的股票，然后再在除權(quán)除息后股價回調(diào)過程中原數(shù)買回即可。這樣操作，不僅能賺取差價，而且能少繳稅款，一舉兩得。
但在交易中有兩個前提需要把握好：
一是在交易時機(jī)上，務(wù)必做到?jīng)_高時賣、回調(diào)時買；
二是在交易價格上，務(wù)必守住“同價底線”即使做不到高拋低吸，也要確保“同價交易”。
譬如，股權(quán)登記日以收盤價賣出的籌碼若要接回，一定要確保在除權(quán)除息后的買回價不高于除權(quán)價股權(quán)登記日收盤價對應(yīng)的價格，既可自行計算，也可查閱行情交易系統(tǒng)。 |
