編者按：股權(quán)激勵(lì)是一種將個(gè)人與公司利益緊密掛鉤的有效經(jīng)營(yíng)方式，自誕生以來，已被眾多上市及非上市公司采用，然而，依據(jù)目前我國(guó)稅收政策，股權(quán)激勵(lì)應(yīng)適用個(gè)人所得稅“工資薪金”的稅目，“工資薪金”實(shí)行的是超額累進(jìn)稅率，也即，如果股權(quán)激勵(lì)的金額巨大，最高可適用高達(dá)45%的個(gè)人所得稅率，激勵(lì)效果無疑大減。從本質(zhì)上講，股權(quán)激勵(lì)是向公司經(jīng)營(yíng)管理者、員工讓渡一定公司股份的行為，是否可以改變一種方式，從而合法、合理降低稅負(fù)率，本文華稅律師通過一則案例為您分析解讀。
一、案例：萊美藥業(yè)——令人費(fèi)解的并購(gòu)
2013年6月6日萊美藥業(yè)公布重組方案，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，向特定對(duì)象上海鼎亮禾元投資中心、上海六禾元魁投資中心以及邱宇、邱煒等12位自然人購(gòu)買重慶萊美禾元投資有限公司80.95%的股權(quán)，并募集配套資金總額1.1億元。值得注意的是，萊美禾元2012年11月成立，為萊美藥業(yè)建設(shè)茶園制劑項(xiàng)目而設(shè)立。而2013年3月15日，萊美禾元通過增資擴(kuò)股引進(jìn)鼎亮禾元、六禾元魁以及邱宇等12位自然人。
這意味著，鼎亮禾元、六禾元魁以及邱宇等12位自然人在進(jìn)入萊美禾元不到3個(gè)月時(shí)間，就快速實(shí)現(xiàn)換股退出。在其交易過程中，PE和自然人并沒有獲得溢價(jià)。根據(jù)有關(guān)評(píng)估報(bào)告，截至2013年3月底，萊美禾元經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)約為4.2億元，本次擬購(gòu)買的80.95%股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)賬面值及交易價(jià)格約為3.4億元。此次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的價(jià)格為21.44元/股，發(fā)行股份數(shù)1441萬股，鎖定期3年。該對(duì)價(jià)幾乎與當(dāng)初鼎亮禾元、六禾元魁進(jìn)入萊美禾元的價(jià)格相當(dāng)。
萊美藥業(yè)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)《草案》顯示，上述12名自然人全部為公司高管。本次發(fā)行對(duì)象之一的邱宇持有萊美藥業(yè)22.56%的股份，為公司控股股東及實(shí)際控制人，在公司擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，董事邱煒系邱宇的兄長(zhǎng)，持有公司17.59%的股份，為公司第二大股東、公司董事。其余人士中，有的是原料藥廠總經(jīng)理、茶園制劑廠總經(jīng)理，有的則是總工程師、新藥銷售經(jīng)理，有的則是技術(shù)總監(jiān)、人力總監(jiān)、證券部經(jīng)理等。
從表面上看，此次方案是將非公開發(fā)行股份變換成發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)。實(shí)質(zhì)上，這次的方案就是為公司高管量身定做的變相股權(quán)激勵(lì)方案。從關(guān)系上看，鼎亮禾元兩家公司與國(guó)金證券同宗同源，都屬于涌金系公司。兩家PE本來就是友情客串，搭臺(tái)子幫忙。
（來源：根據(jù)2013年6月7日《中國(guó)證劵報(bào)》報(bào)道文章整理）
二、“股權(quán)激勵(lì)”與“定向增發(fā)”稅收政策比較
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股權(quán)激勵(lì) |
定向增發(fā) |
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取得股份 |
授權(quán)日：不需繳稅
行權(quán)日:按照“工作薪金”征收個(gè)人所得稅 |
屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，應(yīng)依法繳納個(gè)人所得稅。（國(guó)家稅務(wù)總局公告2014年第67號(hào)） |
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取得股份稅負(fù) |
應(yīng)納稅額＝(股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額／規(guī)定月份數(shù)×適用稅率－速算扣除數(shù))×規(guī)定月份數(shù)
股票期權(quán)形式的工資薪金應(yīng)納稅所得額＝(行權(quán)股票的每股市場(chǎng)價(jià)－員工取得該股票期權(quán)支付的每股施權(quán)價(jià))×股票數(shù)量
工資薪金最高可適用45%的稅率。 |
（轉(zhuǎn)讓收入—股權(quán)原值）×20%
注：如果是平價(jià)轉(zhuǎn)讓，不需要繳納稅金 |
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參與利潤(rùn)分配稅收政策 |
20%（適用“股息紅利”） |
20%（適用“股息紅利”） |
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股權(quán)再轉(zhuǎn)讓稅收政策 |
20%（適用“轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)”，注：上市公司股票，免個(gè)人所得稅） |
20%（適用“轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)”，注：上市公司股票，免個(gè)人所得稅） |
三、華稅點(diǎn)評(píng)
通過以上比較，可以發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵(lì)最高可適用45%的個(gè)人所得稅率，而通過“定向增發(fā)”方式獲得公司股份，在平價(jià)“換股”方式獲取的情況下，可以不用繳納個(gè)人所得稅，節(jié)稅效果明顯。但是該稅務(wù)籌劃依賴于一些前提條件：
第一，設(shè)立“換股平臺(tái)”公司。股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象通過定向增發(fā)獲取公司股票時(shí)，應(yīng)有作為支付對(duì)價(jià)的資產(chǎn)，上述案例中，萊美藥業(yè)通過設(shè)立一家公司實(shí)現(xiàn)。
第二，合理定價(jià)。換股過程中，如果存在“價(jià)差”，需要按照“轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)”適用20%的個(gè)人所得稅率，因此需要合理定價(jià)，以實(shí)現(xiàn)“平價(jià)轉(zhuǎn)讓”。
第三，有相關(guān)公司“客串”。如果在實(shí)施上述稅務(wù)籌劃方案中，只有被激勵(lì)的對(duì)象參與，很難向稅務(wù)、工商部門說明“合理商業(yè)目的”，因此，需要一些“友情客串”的公司參與進(jìn)來。
對(duì)于上述方案，如果將公司與個(gè)人利益作為一個(gè)整體，還需要考慮各種方案對(duì)個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅以及相關(guān)稅種的影響。同時(shí)，華稅律師認(rèn)為，如果基于更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的稅務(wù)籌劃考量，在注冊(cè)相關(guān)公司時(shí)，也可以考慮選擇有稅收優(yōu)惠或財(cái)政補(bǔ)貼的地區(qū)，以實(shí)現(xiàn)更大幅度的節(jié)稅效果。
小結(jié)：任何商業(yè)活動(dòng)，都是在多重因素驅(qū)動(dòng)下實(shí)施的，萊美藥業(yè)的安排可能除了稅負(fù)因素的考量外，還可能有其他諸多的考慮，比如，定增的方式獲得股權(quán)可以免除為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象所設(shè)立的解鎖條件(業(yè)績(jī)承諾)限制，同時(shí)通過定增取得的股權(quán)，在三年后可以一次性解禁，而上市公司的股權(quán)激勵(lì)期有的可拉長(zhǎng)至5-6年。因此，企業(yè)及個(gè)人在規(guī)劃稅務(wù)籌劃方案中，需要通盤考慮。
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