財政部、國家稅務總局、證監(jiān)會9月7日晚發(fā)布《關于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》（下稱財稅[2015]101號），對上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策做出調整，財稅[2015]101號規(guī)定，個人從公開發(fā)行和轉讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅；持股期限在1個月以內（含1個月）的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額；持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計入應納稅所得額；通知自2015年9月8日起施行。
自2013年1月1日起施行的股息紅利差別化個人所得稅政策規(guī)定，持股超過1年的，稅負為5%；持股1個月至1年的，稅負為10%；持股1個月以內的，稅負為20%?？v觀股息紅利個稅政策的前兩次調整，都對當時的市場信心產(chǎn)生了一定的提振作用。不過，其作用可發(fā)揮多大能量，還需看市場行情的本質變化。
那么，市場行情的本質變化是什么？自今年3月至6月，上證指數(shù)上漲了70%，投資者杠桿率快速上升，風險隱患逐步放大?；趯σ詡鹘y(tǒng)制造業(yè)轉型升級為代表的中國經(jīng)濟陣痛期還將持續(xù)的市場判斷，以及對人民幣貶值的預期，中國股市自6月后發(fā)生大的調整，出現(xiàn)大幅波動。到9月2日，上證綜指市盈率由25倍下降到15.6倍；深證綜指市盈率由70.1倍下降到37.3倍；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。市場估值基本回到了市場的均值范圍，杠桿率明顯下降，風險得到相應的釋放。
9月6日證監(jiān)會負責人以答新華社記者問的形式發(fā)表談話也表示，一方面，市場估值中樞明顯下移，杠桿融資風險得到相當程度的釋放；另一方面，助漲助跌的規(guī)制性因素得到有效抑制，投資者流動性狀況良好，機構投資者可用資金較多，個人客戶交易結算資金余額達2.5萬億元，遠超去年年底的1.2萬億元。這些都表明當前市場的內在穩(wěn)定性已經(jīng)顯著增強。
由此判斷，6月之前“破萬點”的燥熱已經(jīng)退溫，市場震蕩探底的動能已基本釋放，正如當?shù)貢r間9月5日20國集團財長和央行行長會議上，很少對股市發(fā)表言論的央行行長周小川所說，“股市調整已經(jīng)大致到位”?？紤]到未來的四五年中國的經(jīng)濟增速預計還將保持7%左右，經(jīng)濟基本面并沒有發(fā)生實質性改變，對外貿易仍有較大順差，人民幣并不存在長期貶值基礎等因素，資本市場趨于穩(wěn)定的預判應可以成立。
在這個時間檔口，出臺暫免持股期超過1年的股息紅利個稅的政策，其意義重大。結合中國政府針對穩(wěn)定資本市場開始的多項舉措組合發(fā)力，如為穩(wěn)定資本市場的根基，8月31日證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，以及即將發(fā)布的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》等改革內容，不難看出，中央政策的指向，意在夯實資本市場根基，發(fā)揮導向作用，提振投資者信心，鼓勵長期投資，抑制短期炒作。顯而易見，這對促進我國資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展具有重要意義。 |
